डेल्टा गामा रो बचाव विदेशी मुद्रा

डेल्टा-गामा हेडिंग डेल्टा-गामा हेजिंग की परिभाषा एक विकल्प हेजिंग रणनीति है जो डेल्टा हेज और गामा हेज को जोड़ती है। एक डेल्टा-गामा हेज अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मूल्य में हुए परिवर्तनों से उत्पन्न जोखिम को कम करने या समाप्त करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, साथ ही साथ मूल्य परिवर्तन में कितनी भिन्नताएं हैं डेल्टा-गामा हेजिंग में विकल्पों को छोड़कर, डेल्टा एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव को संदर्भित करता है, जबकि गामा डेल्टा के परिवर्तन की दर से संदर्भित करता है। वे विकल्प के मूल्य में आंदोलन को मापने के लिए उपयोग किया जाता है, इस बात के सापेक्ष है कि इस विकल्प का उपयोग कैसे किया जाता है या धन से बाहर? निवेशक डेल्टा हेज के उपयोग के माध्यम से बनाए गए शेष एक्सपोज़र से खुद को बचाने के लिए एक गामा बचाव का उपयोग करते हैं, जो उत्पन्न होता है क्योंकि डेल्टा हेजेज अधिक प्रभावी होते हैं जब अंतर्निहित परिसंपत्ति का एक ही मूल्य होता है एक डेल्टा-गामा बचाव को एक और स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन की बिक्री करते समय शेयरों और कॉल ऑप्शन की खरीदारी की आवश्यकता होती है। हेज का लक्ष्य शेयरों के लिए दोनों गामा और डेल्टा को समाप्त करना है। डेल्टा ऑप्शन घटक में एक नकारात्मक डेल्टा उत्पादन करने के लिए बिक्री विकल्प शामिल हैं डेल्टा हेज के साथ संयोजन के रूप में एक गामा बचाव का उपयोग करने के लिए एक निवेशक की आवश्यकता होती है, जब अंतर्निहित परिसंपत्तियों डेल्टा में परिवर्तन होता है। डेल्टा-गामा हेज के तहत खरीदे गए या बेचे गए शेयरों की संख्या इस बात पर निर्भर करती है कि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत बढ़ रही है या घटती है, और कितनी है चूंकि निवेशक अंतर्निहित शेयरों को अधिक सक्रिय रूप से खरीदता है, इसलिए एक गैमा बचाव का उपयोग करते हुए एक पोर्टफोलियो थोड़ा अधिक अस्थिर होगा क्योंकि इक्विटी के लिए अधिक जोखिम होता है। शेयरों और विकल्पों की महत्वपूर्ण मात्रा को खरीदने या बेचने में शामिल होने वाली बड़ी हेजियां बाजार पर अंतर्निहित कीमतों की कीमत को बदलने का प्रभाव डाल सकती हैं, जिससे निवेशक लगातार और गतिशील रूप से एक पोर्टफोलियो के लिए हेजेज बना सकते हैं जिससे कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव हो सकता है। गामा-डेल्टा तटस्थ विकल्प स्प्रेड के लिए परिचय क्या आपने कभी ऐसी रणनीतियों को प्राप्त किया है जो आकर्षक विकल्प वाले थिटे के क्षय का पूरा उपयोग करते हैं, लेकिन आप जुड़े जोखिम को रोक नहीं सकते हैं एक ही समय में रूढ़िवादी रणनीतियों जैसे कवर-कॉल लेखन या सिंथेटिक कवर-कॉल लेखन बहुत प्रतिबंधात्मक हो सकता है गामा-डेल्टा तटस्थ फैलाव इन पदों के मूल्य कार्यों के प्रभाव को निष्प्रभावी करते हुए समय क्षय का फायदा उठाने के लिए एक खोज के लिए इन चिंताओं का सबसे अच्छा बीच का मैदान हो सकता है। इस अनुच्छेद में, इस रणनीति में अच्छी तरह से परिचय ग्रीक सीखना इस रणनीति के आवेदन को समझने के लिए, जैसा कि समझाया गया है, विकल्पों के साथ जुड़े बुनियादी ग्रीक उपायों का ज्ञान आवश्यक है। यह स्वाभाविक रूप से इसका मतलब है कि पाठक को विकल्प और उनकी विशेषताओं से परिचित होना चाहिए। थीटा थीटा एक विकल्प मान में क्षय दर है जिसे एक दिन के समय के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। इस फैल के साथ, हम थिटे के क्षय को अपने फायदे के लिए पोजीशन से मुनाफा निकालने के लिए इस्तेमाल करेंगे। बेशक, कई अन्य फैल यह करते हैं लेकिन जैसा कि आप पाते हैं, हमारी स्थिति की शुद्ध गामा और शुद्ध डेल्टा को हेजिंग करके, हम कीमत के मामले में सुरक्षित रूप से हमारी स्थिति की दिशा तटस्थ रख सकते हैं। हमारे उद्देश्यों के लिए रणनीति, हम अपने मुख्य स्थान के रूप में एक अनुपात कॉल लेखन रणनीति का उपयोग करेंगे। इन उदाहरणों में, हम उन विकल्पों की तुलना में कम स्ट्राइक प्राइस पर खरीद लेंगे जिन पर वे बेचे जाते हैं। उदाहरण के लिए, अगर हम 30 स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल खरीदते हैं, तो हम 35 स्ट्राइक प्राइस में कॉल बेचेंगे। बेशक, हम सिर्फ नियमित अनुपात कॉल लिखने की रणनीति नहीं करेंगे - हम उस अनुपात को समायोजित करेंगे जिस पर हम अपनी स्थिति के नेट गामा को भौतिक रूप से खत्म करने के लिए विकल्प खरीदने और बेचते हैं। हम जानते हैं कि एक अनुपात लिखने विकल्प रणनीति में अधिक विकल्प खरीदे जाते हैं। इसका अर्थ है कि कुछ विकल्प नग्न बेचे जाते हैं। यह स्वाभाविक रूप से जोखिम भरा है। यहां जोखिम यह है कि यदि स्टॉक पर्याप्त रैलियां हो, तो नग्न विकल्पों के साथ ऊपर की ओर असीमित जोखिम के परिणामस्वरूप स्थिति में पैसे कम हो जाएंगे। शून्य के करीब मान के लिए शुद्ध गामा को कम करने से, हम जोखिम को समाप्त करते हैं कि डेल्टा काफी बदलाव करेगी (केवल एक बहुत ही कम समय सीमा संभालने) गामा को निष्क्रिय करने के लिए गामा को प्रभावी ढंग से बेअसर करना, हमें पहले उस अनुपात को ढूंढना होगा जिस पर हम खरीद और लिखेंगे। अनुपात को खोजने के लिए समीकरण मॉडल की एक प्रणाली के माध्यम से जाने के बजाय, हम निम्न करके गामा तटस्थ अनुपात को तुरंत समझ सकते हैं: प्रत्येक विकल्प का गामा खोजें जिस नंबर पर आप खरीद लेंगे, उस नंबर का पता लगाने के लिए जो विकल्प आप बेच रहे हैं, इसे तीन दशमलव स्थानों पर दोहराएं और 100 से गुणा करें। आप जिस नंबर को बेचेंगे, उसका पता लगाने के लिए आप जिस विकल्प को खरीद रहे हैं उसका गामा लें, इसे भरें उदाहरण के लिए, यदि हमारे पास 0.126 के गामा के साथ 30 कॉल हैं और 0.0 9 5 के गामा के साथ हमारे 35 कॉल हैं, तो हम 95 30 कॉल खरीदेंगे और 126 35 कॉल्स बेचेंगे। याद रखें यह प्रति शेयर है, और प्रत्येक विकल्प 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। 0.126 के एक गामा के साथ 95 कॉल खरीदना 1,197 (9, 5, 000.126) का एक गामा है। 1,0 9 5 के एक गामा के साथ 126 कॉल बेचना (नकारात्मक उन्हें बेच रहे थे क्योंकि) -1 997 12,600 (-0.0 9 5) का एक गामा है। यह 0 की शुद्ध गामा तक जोड़ता है। क्योंकि गामा को आमतौर पर तीन दशमलव स्थानों पर अच्छी तरह से गोल नहीं किया जाता है, आपके वास्तविक शुद्ध गामा शून्य के करीब 10 अंक से भिन्न हो सकते हैं। लेकिन क्योंकि हम इस तरह की बड़ी संख्या से काम कर रहे हैं, वास्तविक शुद्ध गामा के इन रूपांतरों में सामग्री नहीं है और एक अच्छा प्रसार को प्रभावित नहीं करेगा। डेल्टा को निष्क्रिय करना अब हमारे पास गामा निष्प्रभावी है, हमें शुद्ध डेल्टा शून्य बनाने की आवश्यकता होगी। अगर हमारे 30 कॉल्स में 0.70 9 की डेल्टा है और हमारे 35 कॉल्स में 0.418 की डेल्टा है, तो हम निम्नलिखित की गणना कर सकते हैं। 0.70 9 की डेल्टा के साथ खरीदा गया 95 कॉल 6,735.5 है 126 कॉल -0.418 के डेल्टा के साथ बेचे गए (नकारात्मक कारण उन्हें बेच रहे थे) -5,266.8 इसका परिणाम सकारात्मक 1,468.7 के शुद्ध डेल्टा में होता है। इस शुद्ध डेल्टा को शून्य के करीब लाने के लिए, हम अंतर्निहित स्टॉक के 1,469 शेयरों को कम कर सकते हैं। इसका कारण यह है कि शेयर के प्रत्येक शेयर में 1 की डेल्टा है। यह 1 99 4 में डेल्टा को जोड़ता है, इसे बनाकर -0.3, शून्य के बहुत करीब। क्योंकि आप शेयर के कम भाग नहीं कर सकते, -0.3 भी करीब है क्योंकि हम शुद्ध डेल्टा को शून्य मान सकते हैं। फिर से, जैसे हमने गामा में कहा, क्योंकि हम बड़ी संख्या से काम कर रहे हैं, यह एक अच्छा प्रसार के परिणाम को प्रभावित करने के लिए पर्याप्त रूप से बड़ा नहीं होगा। थीटा की जांच अब हमारे पास हमारी स्थिति तटस्थ रूप से प्रभावी है, इसकी लाभप्रदता की जांच करें। 30 कॉल में -0.018 का एक थीता है और 35 कॉलों में 0,027 के एक थीटा है। इसका मतलब है: -0.018 के थीटा के साथ 95 कॉल खरीदे गए -171 हैं। 0.027 के थीटा (पॉजिटिव थे क्योंकि उन्हें बेच रहे थे) के साथ 126 कॉल बेचे गए हैं 340.2। इसका परिणाम 16 9.2 के नेट थीटा में होता है। इसे आपकी स्थिति के रूप में प्रति दिन 16 9.20 बनाने के लिए व्याख्या की जा सकती है। चूंकि विकल्प व्यवहार दैनिक समायोजित नहीं होता है, इससे पहले कि आप इन परिवर्तनों और लाभों को ध्यान से देख सकेंगे, आपको लगभग एक हफ्ते तक अपनी स्थिति पकड़नी होगी। लाभप्रदता सभी मार्जिन आवश्यकताओं और शुद्ध डेबिट और क्रेडिट के माध्यम से जाने के बिना, विस्तारित रणनीति को स्थापित करने के लिए पूंजी में लगभग 32,000 की आवश्यकता होगी। अगर आपने पांच दिनों के लिए इस स्थिति का आयोजन किया है, तो आप 846 बना सकते हैं। यह सेट अप करने के लिए आवश्यक पूंजी के ऊपर 2.64 है - पांच दिनों के लिए बहुत अच्छा रिटर्न। सबसे वास्तविक जीवन के उदाहरणों में, आपको पांच दिनों तक आयोजित की जाने वाली स्थिति के बारे में 0.5-0.7 मिलेगा। यह तब तक बहुत कुछ नहीं लगता जब तक कि आप पांच दिनों में 0.5 का सालाना न हो। यह प्रति वर्ष 36.5 रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है। संभावित कमियां इस रणनीति से कुछ जोखिम जुड़े हैं। सबसे पहले, आपको लाभ कम करने के लिए कम कमीशन की आवश्यकता होगी। यही कारण है कि बहुत कम आयोग दलाल होना जरूरी है। बहुत बड़ी कीमत चालें भी अजीब से बाहर निकाल सकती हैं। यदि एक सप्ताह के लिए आयोजित किया जाता है, अनुपात और डेल्टा हेज के लिए एक आवश्यक समायोजन संभव नहीं है यदि लंबे समय तक आयोजित किया जाता है, स्टॉक की कीमत एक दिशा में आगे बढ़ने के लिए अधिक समय होगा। निहित अस्थिरता में परिवर्तन जो यहां हेज नहीं किए गए हैं, स्थिति के मूल्य में नाटकीय परिवर्तन हो सकते हैं। हालांकि हमने रिश्तेदार दिन-प्रति-दिन की कीमतों के आंदोलनों को समाप्त कर दिया है, हम एक और जोखिम का सामना कर रहे हैं: अंतर्निहित अस्थिरता में परिवर्तन के लिए एक बढ़ता एक्सपोजर एक सप्ताह के कम समय के क्षितिज में, अस्थिरता में परिवर्तन को आपके समग्र स्थिति में एक छोटी भूमिका निभानी चाहिए। इसका मतलब यह नहीं है कि आपको इस पर अपनी आंखें नहीं रखनी चाहिए, हालांकि बॉटम लाइन हम देख सकते हैं कि अनुपात लिखने का खतरा गणितीय तरीके से कम किया जा सकता है, जो कि हमारे साथ काम कर रहे विकल्पों के कुछ विशेष लक्षणों के साथ-साथ, अंतर्निहित सामान्य स्टॉक में हमारी स्थिति को समायोजित करने के साथ । ऐसा करने से, हम लिखित विकल्पों में थीटा क्षय से लाभ ले सकते हैं। यद्यपि यह रणनीति ज्यादातर निवेशकों के लिए आकर्षक है, लेकिन इसे केवल मार्केटिंग पेशेवरों द्वारा कार्यान्वित किया जा सकता है क्योंकि इसके साथ जुड़े उच्च कमीशन लागतें हैं।